行业整体增速放缓,相对估值并无优势,高速增长存在分化,预计2018年仍为结构性行情,随着市场整体风格的变化,对于个股的考量周期被延长。
人工智能带来的技术升级逐步进入商业化,随着上游硬件(芯片)与下游数据(5G、物联网)进一步匹配,AI技术将结合到更多应用场景中,目前以机器学习为代表的AI算法在视觉和语音的感知领域效果优异,关注场景中AI芯片应用与流量入口的发展;云计算的市场规模仍在高速扩张,IaaS投入趋势延续,巨头参与为主,而以微软、Adobe为代表的传统软件商云转型取得良好效果,关注A股同类公司进行SaaS转型带来的新增长机遇,同时关注政策倾斜的网络安全、工业软件板块。
投资要点:
人工智能场景落地:AI在感知层面的良好效果,逐步带来语音与视觉领域相关场景的应用落地,巨头的引领将带动来自“端”的算力需求显著增加,人工智能芯片值得关注。目前AI在理解和泛化应用上没有取得很好的效果,脱离窄人工智能的相关应用场景距离真正商业化还较远。
传统优势软件商云转型:经过近十年的发展,IaaS在全球范围内的增长趋势并未放缓,龙头效应明显,而国内外的市场规模差距昭示国内云计算市场巨大的空间。微软office365、Adobe的成功云转型是传统软件商SaaS转型的良好先例,国内同类软件厂商的转型同样值得关注。
信息安全行业增长提速:目前安全行业市场规模约350亿元左右,信息安全投入占IT总投入比例较发达国家仍有较大差距。由于《网络安全法》等法律与政策的促进以及网络安全重要政治意义的影响,行业增长提速确定性较高,传统龙头厂商仍将是行业规模增长的受益者。
风险提示:人工智能技术推广不及预期;行业系统性风险;政策落实力度不及预期。
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